Τι συνέβη για τις συναλλαγές με την LS ΣΑΝΤΟΡΙΝΗ ΚΑΜΑΡΙ ΞΕΝΟΔΟΧΕΙΑΚΗ,
η οποία είχε αρνητικά ίδια κεφάλαια και αρνητικό κεφάλαιο κίνησης
Ο Σάμι Φάις επιστρέφει στο ελληνικό χρηματιστήριο. Μετά τις περιπέτειες με τις μετοχές-φούσκες και τα ΜΑΚΛΩ που τον οδήγησαν σε προφυλάκιση αλλά και στη συνέχεια σε αθώωση με βούλευμα, επιχειρεί με δημόσια εγγραφή να εισαγάγει την εταιρεία του στο ΧΑ. Χθες, το ΔΣ της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς ενέκρινε το ενημερωτικό δελτίο, αλλά τα στοιχεία του ενημερωτικού δημιουργούν σωρεία ερωτημάτων για τη χρονική στιγμή που επέλεξε να εισαχθεί στο χρηματιστήριο αλλά και για την αποτίμηση.
Οι στόχοι
Σύμφωνα με την εφημερίδα «Political», φαίνεται ότι η εισαγωγή υπηρετεί δύο στόχους. Πρώτον, η εταιρεία να αντλήσει χρήματα να πληρωθούν δάνεια στις τράπεζες που ταυτόχρονα είναι και ανάδοχοι (αλήθεια, δεν υπάρχει σύγκρουση συμφερόντων;) και δεύτερον, να αυξηθεί η προσωπική περιουσία του Σάμι και της Λούσι Φάις. Και δεν φαίνεται να ενδιαφέρεται κανένας για το γεγονός ότι με την τιμή των 5 ευρώ (κατά ανώτατο όριο) ανά μετοχή εισάγεται μια εταιρεία στο χρηματιστήριο με πολλαπλασιαστή κερδών χρήσης 2023 (η τελευταία δημοσιευμένη, καθώς τα στοιχεία του εννεαμήνου είναι ανέλεγκτα και έχει γίνει μια απλή προσυμφωνημένη διαδικασία) στα επίπεδα του 50 και τιμή προς λογιστική αξία με την προϋπόθεση της εισαγωγής άνω του 2.
Μια απλή σύγκριση με τα δεδομένα άλλων εισηγμένων εταιρειών αρκεί για να πιστοποιήσει την υπερτίμηση από τους αναδόχους που δεν ξέρει κανένας πώς καθορίζουν την τιμή διάθεσης.
Άντληση εκατομμυρίων
Η εταιρεία θα επιχειρήσει να αντλήσει γύρω στα 45 εκατομμύρια ευρώ με τη διάθεση 9,1 εκατομμυρίων νέων μετοχών, αλλά την ίδια στιγμή θα πουλήσουν μετοχές που έχουν σήμερα και οι βασικοί μέτοχοι Σάμι και Λούσι Φάις. Οι μετοχές που θα πουληθούν είναι περίπου 2,3 εκατομμύρια ευρώ και αυτό σημαίνει ότι οι βασικοί μέτοχοι, αν όλα πάνε καλά, θα εισπράξουν πάνω από 11 εκατομμύρια ευρώ. Δηλαδή, αντί να φροντίσουν η εταιρεία να εισπράξει περισσότερα χρήματα, οι βασικοί μέτοχοι επιλέγουν να κάνουν ταμείο με τη διαδικασία της εισαγωγής, πράγμα που έγινε και στην Dimand, της οποίας η μετοχή κινήθηκε σταθερά πτωτικά μετά την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο.
Κι όλα αυτά για μια εταιρεία με υψηλό δανεισμό και με σταθερά αρνητικό κεφάλαιο κίνησης τα τελευταία τρία χρόνια. Φαίνεται όμως από το επενδυτικό πρόγραμμα ότι οι βασικοί μέτοχοι δεν θα εισπράξουν μόνο τα 11 εκατομμύρια ευρώ από τις πωλήσεις μετοχών αλλά και τουλάχιστον άλλα σχεδόν 4 εκατομμύρια ευρώ από οφειλές που έχει η εταιρεία απέναντί τους για πωλήσεις εταιρειών ιδιοκτησίας τους προς τη μέλλουσα εισηγμένη.
Τι δεν έγινε
Και σε αυτά δεν έχουν υπολογιστεί κινήσεις που έχουν γίνει προ της εισαγωγής. Για παράδειγμα, όπως αναφέρεται στο ενημερωτικό, δυνάμει της από 21/11/2023 αυτόκλητης Γενικής Συνέλευσης των μετόχων της εταιρείας, αποφασίστηκε αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου κατά ποσό 13.772.000 ευρώ, με την έκδοση 13.772.000 μετοχών ονομαστικής αξίας 1 ευρώ εκάστη, προκειμένου αυτές να ανταλλαχθούν σύμφωνα με το άρθρο 53 του Ν.4172/13 με μετοχές που κατέχουν μέτοχοι των ανωνύμων εταιρειών UNLIMITED SPORT MAE, ΚΑΛΟΓΗΡΟΥ ΑΕ, ΟNE OUTLET ΑΕ, SPORTSWIND MΑΕ, ΑΜ GENCOM ΑΕ και FLS ΜΟΔΙΑΝΟ ΑΝΑΠΤΥΞΙΑΚΗ ΑΕ. Ως εκ τούτου, η εταιρεία, βάσει της ανωτέρω εταιρικής πράξης, απέκτησε τα κατωτέρω ποσοστά μη ελεγχουσών συμμετοχών. Μόνο που οι μέτοχοι από ό,τι φαίνεται ήταν οι υφιστάμενοι μέτοχοι της εισηγμένης και η αποτίμηση αυτών των εταιρειών δημιουργεί ερωτήματα για άλλες συναλλαγές που έγιναν παράλληλα επί αυτών των εταιρειών.
Τα μαγικά κόλπα του FAIS Group και τα ερωτήματα παραπλάνησης των επενδυτών
Σοβαρά ερωτήματα για την αξιοπιστία των στοιχείων του ενημερωτικού δελτίου που έχει εγκριθεί από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για τη δημόσια εγγραφή και την εισαγωγή των μετοχών του FAIS Group εγείρει το ίδιο το περιεχόμενο του ενημερωτικού αλλά και τα συνοδευτικά του έγγραφα. Ερωτήματα που δεν έχουν απάντηση στο ίδιο το ενημερωτικό και εγείρουν ζήτημα για το αν και κατά πόσο συνειδητά υπάρχει επιχείρηση συσκότισης και παραπλάνησης των επενδυτών.
Σύμφωνα με τα όσα αναφέρονται στο ενημερωτικό δελτίο, η εταιρεία στις 30/9/2024 απέκτησε το 93,33% του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας αυτής με συνολικό τίμημα ποσού 3.869 χιλ. ευρώ (για περισσότερες λεπτομέρειες αναφορικά με το συμφωνητικό μεταβίβασης μετοχών, βλ. ενότητα 3.12.2 «Συμφωνητικά Μεταβίβασης Μετοχών (SPAs)»). Έως την ημερομηνία του ενημερωτικού δελτίου έχει καταβληθεί συνολικά ποσό 286.829 ευρώ, ενώ εκκρεμεί η καταβολή ποσού 3.582.421 ευρώ.
Η LS ΣΑΝΤΟΡΙΝΗ ΚΑΜΑΡΙ ΞΕΝΟΔΟΧΕΙΑΚΗ ΑΕ διαθέτει ξενοδοχείο στην περιοχή Καμάρι στη Σαντορίνη, το οποίο κατά την ημερομηνία του ενημερωτικού δελτίου λειτουργεί ως ξενοδοχείο με την επωνυμία Radisson Blu Zaffron Resort. Για περισσότερες λεπτομέρειες αναφορικά με τη δραστηριότητα της εταιρείας, βλ. ενότητα 3.4.5 «Εκμετάλλευση ακινήτων».
Περαιτέρω, εντός της περιόδου 1/10-31/12/2024, η εταιρεία κατέβαλε ποσό 2.500 χιλ. ευρώ για αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας LS ΣΑΝΤΟΡΙΝΗ ΚΑΜΑΡΙ ΞΕΝΟΔΟΧΕΙΑΚΗ ΑΕ (εκ των οποίων, ποσό 98 χιλ. ευρώ για μετοχικό κεφάλαιο και το υπόλοιπο ως «υπέρ το άρτιο»), κατόπιν της οποίας το ποσοστό της εταιρείας ανήλθε σε 94,72%. Σημειώνεται ότι μέρος των ιδίων κεφαλαίων που αφορούν σε πιστούμενο τίμημα που απαιτούνται στο πλαίσιο της επένδυσης, θα χρηματοδοτηθεί μέσω των καθαρών αντληθέντων κεφαλαίων της αύξησης -βλ. σχετικά ενότητα 4.1.4 «Λόγοι της Προσφοράς και Χρήση των Εσόδων».
Ο λογαριασμός στους επενδυτές
Από την τελευταία παραπάνω παράγραφο προκύπτει ότι ουσιαστικά οι επενδυτές θα κληθούν να πληρώσουν το τίμημα για την εξαγορά της ΣΑΝΤΟΡΙΝΗ στους μετόχους της υπό εισαγωγή FAIS GROUP, δηλαδή στον Σάμι και τη Λούση Φάις, και ότι προηγουμένως η εταιρεία που έχει αγοραστεί με πίστωση έχει ενισχυθεί με αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου. Δηλαδή, ήρθε η υπό εισαγωγή εταιρεία και έβαλε κεφάλαια σε μια εταιρεία που έχει αγοραστεί χωρίς λεφτά από τους βασικούς της μετόχους οι οποίοι δεν είχαν βάλει χρήματα που απαιτούνταν για τη λειτουργία της.
Και το ερώτημα είναι πώς καθορίστηκε το τίμημα της εξαγοράς σε μια εταιρεία που δεν τη χρηματοδότησαν οι μέτοχοί της και την πούλησαν σε άλλη εταιρεία που ελέγχουν.
Ενημερωτικό
Ανατρέχοντας και πάλι στο ενημερωτικό και συγκεκριμένα στο «Συμφωνητικό Μεταβίβασης Μετοχών LS ΣΑΝΤΟΡΙΝΗ ΚΑΜΑΡΙ ΞΕΝΟΔΟΧΕΙΑΚΗ ΑΕ» αναφέρονται τα εξής:
«Σύμφωνα με το συμφωνητικό της 30/9/2024, η εταιρεία NEPTUNE OVERSEAS GROUP ΑΕΣ (πωλήτρια) μεταβίβασε στην εταιρεία (αγοράστρια) 351.750 κοινές ονομαστικές μετοχές της LS ΣΑΝΤΟΡΙΝΗ ΚΑΜΑΡΙ ΞΕΝΟΔΟΧΕΙΑΚΗ ΑΕ, που αντιστοιχούν στο 93,33% του μετοχικού κεφαλαίου της, έναντι τιμήματος 3.869.250 ευρώ. Η NEPTUNE OVERSEAS GROUP ΑΕΣ ανήκει στους Σάμι Φάις και Λούση Φάις, οι οποίοι κατέχουν το 50,00% των μετοχών της έκαστος. Για την κατάρτιση του συμφωνητικού ακολουθήθηκε η διαδικασία των άρθρων 99-100 του Ν. 4548/2018. Το τίμημα της εξαγοράς προσδιορίστηκε από μελέτη αποτίμησης ανεξάρτητου ορκωτού ελεγκτή λογιστή, βασισμένη σε παραδοχές της διοίκησης και πληροφορίες της αγοράς κατά την ημερομηνία εξαγοράς, τις οικονομικές επιδόσεις της εταιρείας και άλλους παράγοντες. Η εξαγορά αυτή εντάσσεται στη στρατηγική του ομίλου να ενισχύσει τη δραστηριότητα εκμετάλλευσης ακινήτων, ενσωματώνοντας σημαντικές δραστηριότητες του τομέα ακινήτων που ανήκαν στους κυρίους μετόχους, καθώς και λόγω της ιδιοκτησίας του οικοπέδου στο οποίο έχει κατασκευαστεί η ξενοδοχειακή μονάδα, το οποίο ανήκει στην ΑΜ GENCOM ΑΕ».
Δεν ακολουθήθηκαν οι διαδικασίες
Όμως ανατρέχοντας στο Γενικό Εμπορικό Μητρώο δεν προκύπτει από πουθενά ότι ακολουθήθηκε η διαδικασία των διατυπώσεων δημοσιότητας. Δηλαδή, δεν υπάρχει πουθενά ανακοίνωση για την εξαγορά της ΣΑΝΤΟΡΙΝΗ. Ούτε και φυσικά έχει δημοσιοποιηθεί καμία μελέτη αποτίμησης από ορκωτό ελεγκτή. Και το ερώτημα είναι πώς γίνεται να έχει εγκριθεί ένα ενημερωτικό δελτίο χωρίς να έχουν ελεγχθεί αυτές οι σημαντικές λεπτομέρειες; Άραγε συνιστά ή όχι ζήτημα για την ακρίβεια του ενημερωτικού δελτίου η συγκεκριμένη παράλειψη;
Σημειωτέον ότι η LS ΣΑΝΤΟΡΙΝΗ στο τέλος του 2023 είχε αρνητική καθαρή θέση 3,8 εκατ. ευρώ και ταυτόχρονα το κεφάλαιο κίνησης ήταν αρνητικό κατά 11 εκατ. ευρώ περίπου.
Παρ’ όλα αυτά η ελεγκτική εταιρεία που την έλεγξε κάνει μια απλή αναφορά αντί παρατήρησης, σαν να μη συμβαίνει τίποτα. Και είναι η ίδια ελεγκτική που συνυπογράφει με την Grant Thornton τις οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας FAIS Group που είναι προς εισαγωγή στο χρηματιστήριο. Αλήθεια, τίθεται ή όχι ζήτημα παραπλάνησης των επενδυτών;
